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极速排列3规则:新“鍍金時代”:名為標普 實為五股-社会新闻图片

作者:极速排列3规则发布时间:2020年05月25日 2:14  【字号:      】

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【丰巢因5毛惹众怒】

很明顯∴◇☆,在長期關閉和社交疏遠中?,經濟上有贏家也有輸家∟□π。遠程辦公、軟件/雲計算、在線購物和社交等都讓大型科技公司受益⊿▽。大型科技股接近歷史高點□,這並不令人意外♀∟。當領先的技術公司正在影響與經濟重新開放相關的政策(如再教育、醫療保健、疫苗、接觸者追蹤等)時◇﹡⊿,這可能會產生(也許是錯誤的)利益衝突的觀念♀⊿。

…隨着對周期敏感的企業(能源、金融、工業、非必需消費品)繼續承受本輪衰退的巨大壓力♀↑。

市場寬度銳減往往標志著大跌高盛警告稱∴∴,“狹窄的市場寬度總會產生同樣的結果”♀,因為“市場寬度銳減往往會導致股市大幅下跌◇□,因為少數幾家市場領軍企業最終未能產生足夠的基本面盈利實力⊙〇,這也間接證明市場估值泡沫和投資者擁擠是存在的”♂∟。在這些情況下〇△,市場領導者會反向“趕上”實力較弱的同行⊙。

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FAAMG表現傑出而其餘停滯幾天前⊙∵,摩根大通策略師馬爾科-科拉諾維奇(Marko Kolanovic)提出了另一個重要觀點∟,他指出⌒∵,疫情封鎖加速了科技巨頭和其他公司在市場上的分裂:

我們能確定的新冠疫情封鎖能僅能讓這種情況越來越嚴重△◇,同時痛擊其他的美國上市公司⊙,更不用說那些沒有上市的中小企業∴◇⌒,而這些中小企業雇傭了超過6000萬的美國工人♂。就像摩根大通所指出的┊,從報告結果來看?,贏者通吃的納斯達克100(盈利增長2%﹡□,成長9%)與周期敏感型小盤股(盈利-29%♂♂▽,成長-42%)之間存在着明顯的分歧☆。

摩根大通的意思是⊙△,頭部的科技巨頭會勝利∵,而尾部的全部人都會輸□∟π。

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不同類型股票的盈利分歧但有一件事更加確定:正如上面所說的∴∟,摩根大通發現∟,新冠疫情“衝擊”正在加速“贏家通吃”現象(贏家是美國的大型股、長期增長、高利潤率〇,例如FAMMG)⊙☆。與此同時﹡☆∴,對經濟敏感的公司被迫採取防禦措施(周期股、小盤股)?π?。

后疫情時代的美國經濟↑▽∟,世界上最大的幾家公司將會變得更大⌒,中等規模的公司逐漸式微?,實體企業正努力為“活下去”而爭取救濟金?π∴。而美利堅引以為傲的自由市場精神指引、競爭經濟的基石----創業---正漸漸消失∟。

一個月前↑,高盛引發了成長型和動量型股票的小幅拋售◇?,當時高盛指出∴♂⊙,標準普爾500指數(S&P 500)中市值最大的5只股票——FAAMG(臉書、蘋果 、亞馬遜、微軟和谷歌)♀,這五隻的市值已經超過整個標普指數公司市值的20%〇▽,代表着美股有史以來最高的集中度……

最重要的:美國巨頭的壟斷對於當局和市場來說一直是個難題π⊙♂。即便是在南北戰爭后的“鍍金時代”△⊿?,也沒有幾家公司/寡頭的凈資產、政治影響力和市場影響力超過當今的5家科技巨頭♂⌒△。當時♀∴┊,聯邦政府最終意識到△⊿,為了避免社會起義和第二次革命☆∟,它必須打破壟斷∵♀。

標普500指數中最大的5只股票這也導致了自科技股泡沫以來最窄的市場寬度♂♂,如下圖☆〇。

展望未來♂,摩根大通的2020年EPS預期為120美元(普遍預期為126美元)♀,2021年初步EPS預期為150-160美元(普遍預期為164美元);這意味着當前3000點的標準普爾500指數現在的市盈率是2021年(不是2020年)的20倍▽△┊,這是有記錄以來的最高水平△﹡,而且有效稅收也處於歷史最低水平↑♂□。

簡而言之∟﹡﹡,當前的市場就是“名為標普∵π,實為五股(FAAMG)”▽。投資者正在拋售這5只巨頭之外的其他股票△┊,也形成了史上最大的“對沖基金/共同基金/散戶”集中在FAAMG股票◇↑。同時┊⊿↑,高盛給出了另一項驚人的數據:截止到4月30日π,這最大的五指股票上漲了10%﹡,而標普500指數的其餘495只股票整體下跌了13%♂□□。

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不同規模股票的盈利分歧過去10年♂,科技相關公司的利潤基本上佔到了所有公司利潤的100%♀?,但許多人仍然震驚地發現〇♂⊿,現在只有科技公司在創造利潤□∟?。隨着數字化的增強?┊,科技公司盈利將轉向更多行業⊿┊┊。

現在↑☆△,我們至少可以確認的新冠疫情正是這些巨頭公司們(和他們的億萬富翁老闆)想要的△◇,第一季度財報季后⌒,摩根大通指出♀♂△,39%的標準普爾500指數成份股公司撤回了2020年指導▽┊♂,這可能似乎不是太多◇♂∴,但考慮〇,只有310家公司討論全年指導↑π∟,這意味着⌒,通常討論未來的公司中↑∵,有三分之二不再有任何能見度……

我們允許大的零售商繼續營業↑,因為他們銷售必需品〇﹡,但他們也同樣在銷售非必需品◇〇π,就像那些被迫關閉的小商店一樣⊿?↑。我們不能讓這些小商店倒閉♂∵,我們必須確保公平競爭∟。

特朗普的前首席經濟顧問和高盛首席運營官加里-科恩( Gary Cohn)證實了這一點:

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在21世紀的今天⌒,面對新的“鍍金時代”即將到來□▽∴,現在還來得及嗎??(新浪美股 林克)

與此同時∴,華爾街繼續向下修正2020年的EPS預測☆,自2月以來下降了28%⊙♂⊙,至126美元☆♀♀,低於2017年的收益(這是調整后的收益⊙?▽,不是公認會計準則)π?。

這每股收益預測意味着實際GDP增長率為-5%∟∵π,收入下降5-6%∵,利潤壓縮約250個基點△,凈回購的貢獻持平▽。根據重新開放和實際經濟復蘇的速度?┊∴,摩根大通預測〇,2020年每股收益可能會因為GDP每增加或減少1%的變化而波動約5美元∵。

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而在新冠疫情之下π□♀,市場上最大的玩家佔據了更多的市場份額↑?,而其他小公司可能無路可走↑∵,只能破產或者以極低的價格出售給實力更強的大公司□⊙。而監管機構和立法者們依然面臨壓力☆⌒,因為在力求經濟擺脫危機的大環境下▽∟〇,他們也不能“礙手礙腳”↑□↑,更加加劇了集中和競爭下降▽∴。

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