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山东快3微信计划群:局部環保限產影響 焦炭或偏強運行-和田新闻

作者:山东快3微信计划群发布时间:2020年05月31日 15:28  【字号:      】

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4月份焦炭整體庫存維持小幅下降的趨勢?。由於焦化企業利潤的修復∴,焦化企業開工率穩步上升♂☆,供應端仍維持增加的趨勢﹡。下游需求方面┊⊙□,由於4月份疫情情況進一步好轉⌒,下游趕工潮導致鋼材需求大幅增加◇↑⊿,鋼材庫存大幅下降〇﹡▽,鋼廠利潤開始恢復↑,生產積極性提高⊿﹡,高爐開工率不斷提升〇,鐵水日均產量大幅增加♀,需求亦穩步增長∵〇。在供需兩旺的情況下?,且需求增速超過供應增速◇⌒∵,反映在庫存上就呈現庫存穩步下降的趨勢⊿☆?。

交通運輸部發佈公告♂∟,高速5月6日起恢復收費﹡∴◇,到廠結算焦企成本增加☆,市場看漲心態加強┊?♀。下游建築鋼材鋼廠高爐產量攀升♂〇π,庫存降速持續強勁◇♂,焦炭剛性需求好轉↑☆,近期自提貿易商增量發運♂⊿☆,主產地焦企庫存低位運行⌒⊙,市場低價資源逐步消失∵∴,部分對貿易商開始探漲♂△,報價高出長協鋼廠50元左右﹡♂。5月7日♂⊙,河北、山東等地部分鋼廠接受調價⌒,一輪提漲全面落地﹡?。預計5月份焦化企業利潤將逐步穩步回升∵♂⊿。

受疫情的影響⌒♀♂,各國限制人員流動△↑↑,海外需求繼續下滑┊△〇。據世界鋼鐵協會周三公布的數據〇π?,3月份鋼產量下滑11%至6800萬噸﹡,降幅為2009年以來最高;主要鋼產區中⌒,歐盟跌幅居首∴,其次是印度∵,日本♂∵♂,韓國和美國;3月全球鋼產量下降6%◇☆,而中國的產量下降1.7%∵∴,歐盟的產出下降了20%↑,為2009年以來的最大同比降幅◇∟。在海外需求走弱的情況下⊿◇□,焦炭出口仍繼續下滑〇◇,據海關總署公布的數據顯示∟∟,3月份我國焦炭出口量為33萬噸∴☆┊,同比下降45%♂。1-3月份我國累計出口焦炭為69萬噸⊿⊙□,去年統計為201萬噸▽∴,同比下降65.67%♂。

數據來源:Mysteel、方正中期研究院整理

圖2-9:焦炭港口庫存數據來源:Mysteel、方正中期研究院整理

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表2-1:山東壓減焦化企業名單數據來源:Mysteel、方正中期研究院整理

圖2-8:100家獨立焦化企業焦炭庫存

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數據來源:Mysteel、方正中期研究院整理

圖2-4:230家獨立焦化企業焦炭日均產量

5月份供需兩旺的局面仍將持續〇〇,但由於高爐開工率增速明顯高於焦化企業開工率增速的情況下┊,5月份整體庫存仍將維持一個去庫的狀態﹡π↑。

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4.焦炭出口量下滑↑﹡⌒,進口同比大幅增長

由於國內疫情得到控制而海外疫情仍在擴散的情況♂,風景這邊較好的局面↑π∟,導致大量的海外焦炭湧入國內市場↑,造成進口量的大幅增加↑?⊿。3月份我國進口焦炭6406-噸□▽□,同比增加201.22%∵。1-3月我國進口焦炭為21.41萬噸△,同比增加586.31%﹡⊿。由於海外疫情仍未出現明顯拐點⌒↑⊙,後期焦炭出口下滑而進口增加的局面仍將延續♀∵﹡。

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圖2-3:焦企毛利數據來源:鋼聯、方正中期研究院整理

數據來源:Wind圖1-2:焦炭、焦煤活躍合約比價圖

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圖2-1:焦炭月度產量數據來源:國家統計局、方正中期研究院整理

2.焦化企業利潤稍有修復3月底由於焦炭5輪提降落地之後﹡∟♂,焦化企業利潤一度出現負值∴∵,焦化企業出現虧損π⊿♀。按照鋼聯公布的數據顯示▽↑,4月3日當周∴,30家獨立焦化企業平均利潤為-13.26元/噸⊿⌒。在低利潤下∴∵⊙,多家焦企聯合提漲▽﹡♂。旭陽、鵬飛、大土河等多家主流焦企⌒,因焦炭價格連續下調及化工產品價格暴跌◇,導致企業資金緊張◇,面臨較大的經營壓力∟∵∵,隨着近期貿易商採購心態增加等因素提振□,多家焦企將於4月10日零時起對焦炭價格提漲50元/噸〇⊙。由於下游鋼廠庫存維持高位∟,同時鋼材利潤偏低的情況下⊙□,一輪提漲遲遲未落地〇↑♀。由於焦化企業利潤持續偏低∵,4月23日主流焦企有意對焦炭價格提漲50元/噸π。山西、山東、河北、河南、江蘇、內蒙、陝西、寧夏等地主流焦企提議將於4月28日對焦炭價格上調50元/噸∟,仍未落地☆□。焦化企業利潤的修復主要靠上游焦煤降價⊙。

據鋼聯統計的庫存數據顯示?□,4月3日當周↑↑,焦炭總體庫存為901.85萬噸▽,至5月1日當周◇?,焦炭總體庫存下降至883萬噸π△♀,下降18.85萬噸?,降幅2.1%♂⊿⌒。從緩解庫存數據來看∴,焦化企業庫存下降較為明顯△。4月3日當周100家獨立焦化企業庫存為92.85萬噸↑⌒,至5月1日當周下降至61.23萬噸π∴∴,下降31.35萬噸〇,降幅33.86%⊿♂⊙。焦化企業庫存的大幅下降主要由於焦化企業利潤偏低♂♂□,企業加大出庫力度﹡﹡。而鋼廠由於鋼材庫存維持高位的情況下π,仍以剛需採購為主⊙⊙▽,庫存並未出現大幅波動▽。4月3日110家獨立鋼廠焦炭庫存為488.27萬噸⌒,至5月1日當周庫存下降至481.7萬噸⊿,基本持平△⌒。港口方面由於貿易商抄底⊿π,庫存出現一定程度的累積☆☆∟。4月3日當周港口庫存為321萬噸△♀▽,至5月1日當周?,港口庫存增加至340.07萬噸∵⊙。

圖2-10:焦炭及半焦出口量數據來源:Wind、方正中期研究院整理

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摘要3月份由於焦化企業的逐步復產♂,焦炭的產量穩步回升♂。國家統計局公布的數據顯示⊿π,3月份我國焦炭產量為3803萬噸♂⌒⊙,與去年同期3809.7萬噸基本持平┊⊿∵。4月份由於焦煤價格的下跌導致焦化企業的利潤稍有改善⊿┊,焦化企業開工率繼續增加♂⊿↑,據鋼聯統計的230家獨立焦化企業產量數據推算♂,4月3日當周230家獨立焦化企業焦炭日均產量為62.93萬噸◇⌒,至5月1日當周◇↑〇,日均產量上漲至65.52萬噸?☆♂,推斷4月份焦炭產量仍超過3850萬噸π。

一、行情回顧圖1-1:焦炭、焦煤活躍合約價格走勢圖

圖2-7:110家鋼廠焦炭庫存數據來源:Mysteel、方正中期研究院整理

數據來源:Wind4月份焦炭09合約的價格走勢整體呈現觸底反彈的走勢⊿π,期價重心小幅抬升∵。同焦煤09合約走勢類似⊙π,期價呈現先上漲後下跌的趨勢△。4月初由於5輪提降落地之後π〇□,焦化企業利潤大幅下降♂♂,鋼聯統計的數據顯示∴,四月前兩周??,焦化企業的利潤絕大部分處於虧損狀態♂∵,特別是山西、內蒙等主產區∟┊。在低利潤下♂△,成本端支撐較為明顯π∟,期價繼續下降的空間有限?。在低利潤下焦化企業開始主動提漲♂⊿⊿,4月8日旭陽、鵬飛、大土河等多家主流焦企▽△,因焦炭價格連續下調及化工產品價格暴跌☆⌒☆,導致企業資金緊張♂△,面臨較大的經營壓力⊙,隨着近期貿易商採購心態增加等因素提振π,多家焦企將於4月10日零時起對焦炭價格提漲50元/噸□♀☆,焦炭價格小幅反彈☆?。隨着外盤需求的走弱∵↑┊,澳煤進口到岸價的下跌□,帶動國內焦煤價格的下跌⌒∵,成本端對焦炭的支撐開始減弱┊,焦炭期價雖焦煤價格的下跌而呈現震蕩走低的趨勢π⊙。

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3.焦炭庫存小幅下降4月份焦炭整體庫存維持小幅下降的趨勢∴∟。前面我們分析過由於焦化企業利潤的修復∟┊∴,焦化企業開工率穩步上升♀?,供應端仍維持增加的趨勢♂↑↑。下游需求方面﹡▽,由於4月份疫情情況進一步好轉♂,下游趕工潮導致鋼材需求大幅增加♀♂∵,鋼材庫存大幅下降↑,鋼廠利潤開始恢復⊿,生產積極性提高♂∵,高爐開工率不斷提升ππ,鐵水日均產量大幅增加∵,需求亦穩步增長⌒。在供需兩旺的情況下﹡∟,且需求增速超過供應增速△△♂,反映在庫存上就呈現庫存穩步下降的趨勢⌒。鋼聯統計的全國247家獨立鋼廠的日均鐵水數量顯示◇☆□,4月3日當周↑〇,日均鐵水產量217.56萬噸┊﹡,至5月1日上漲至228.41萬噸♂⊙∵,增幅4.99%♂。

數據來源:Mysteel、方正中期研究院整理

圖2-2:焦炭產能利用率數據來源:鋼聯數據、方正中期研究院整理

圖2-6:焦炭總庫存數據來源:Mysteel、方正中期研究院整理

二、焦炭基本面分析1.焦炭產量將逐步回升3月份山東省退出180萬噸焦化產能(寶鼎煤焦化、廣富集團焦化、金光焦化有限公司)任務已完成▽↑。4月份仍有去產能要求☆,個別要求4月底退出的焦企新廠投產提前關停π▽〇。按照鋼鐵此前統計和調研的數據?∵,4月份山東涉及5家企業產能涉及產能430萬噸?π∴。已完成退出▽┊。

圖2-11:焦炭及半焦進口量數據來源:Wind、方正中期研究院整理

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四、後市展望4月份焦炭利潤偏低情況隨着焦煤價格的走低∟▽,焦化企業的利潤稍有好轉△。5月份由於高速恢復收復⊙,成本上漲的情況下﹡〇∵,焦炭一輪提漲落地┊♀?,利潤修復△﹡♂。由於下游趕工潮導致鋼材庫存大幅下降∟?⊙,鋼廠高爐開工率大幅增加的情況下∟∟♂,5月份焦炭以去庫為主▽。同時5月份有局部的環保限產影響□△,焦炭供應量有一定的收縮⊿□,故5月份焦炭的整體走勢將以偏強的走勢運行♂﹡∴。但由於焦煤價格的下跌▽,焦炭仍難以走出獨立的上漲行情☆∴,故焦炭的策略仍不建議單邊策略┊△♂,以套利為主⊙⌒。策略上可以逢低做多焦炭做空焦煤多焦化企業的盤面利潤♂。

三、技術分析圖3-2:焦炭指數月K線圖數據來源:文華財經、方正中期研究院整理

從焦炭指數月線圖上看?◇,目前焦炭整體處於一個下降通道裏面◇,期價高低點不斷下移∟∟,短期期價運行至重要支撐之後的反彈﹡,期價上方受制於多條均線的壓制?⊿,整體的思路仍以逢高做空為主□☆﹡。

3月份由於焦化企業的逐步復產〇┊?,焦炭的產量穩步回升∟。國家統計局公布的數據顯示♂,3月份我國焦炭產量為3803萬噸⊙,與去年同期3809.7萬噸基本持平∵。4月份由於焦煤價格的下跌導致焦化企業的利潤稍有改善∵∟,焦化企業開工率繼續增加⊿◇⌒,據鋼聯統計的230家獨立焦化企業開工率數據π⊙⊿,4月3日當周230家獨立焦化企業開工率為70.55%♂,焦炭日均產量為62.93萬噸┊◇┊,至5月1日當周?,開工率上升至74.07%♂⊙,日均產量上漲至65.52萬噸⊿,從230家獨立焦化企業的開工率和產量數據可以推斷出4月份焦炭產量仍將繼續增加□⌒♂。

圖2-5:247家鋼廠日均鐵水產量

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